Примеры арбитража слияний и поглощений

Декабрь 26 15:26 2016

Торговая стратегия арбитража слияний и поглощений – настоящая находка для консервативных трейдеров, которые отдают предпочтение умеренной работе. Однако при желании, данной моделью могут пользоваться и агрессивные торговцы. Система предполагает, что вкладчик будет инвестировать около 100% своего потенциала непосредственно в ценные бумаги.

Суть торговой стратегии предполагает, что вкладчик будет искать на рынке торговые операции о слиянии или поглощении компаний. Важно, чтобы вы сумели отыскать подобные сделки именно на начальной стадии развития. Кроме того, следует определить, какая именно компания является организатором данного процесса.

Таким образом, акции компании-организатора торгуются в шорт, а по ценным бумагам эмитента-мишени необходимо открывать длинную позицию. Учитывайте тот факт, что вам доступно не полное хеджирование, в особенности, когда длинная позиция эмитента-мишени будет перекрыта частичным размером короткой позиции компании-организатора.

Но в целом, порядок хеджирования рисков определяется выбранной системой риск-менеджмента. При желании, трейдер может вообще отказаться от страховки, так называемой «второй ноги». Но данный подход имеет смысл только в тех случаях, когда риск станет значительней.

Единственной угрозой эффективности торговой стратегии, основанной на арбитраже слияний и поглощений, является фактический отказ одной из сторон от данной процедуры.

Как осуществляется заработок по стратегии слияния-поглощения?

Чтобы окончательно разобраться со спецификой рассматриваемой системы, давайте на конкретных примерах рассмотрим порядок совершения торговых операций:

  1. Авиакомпания «Аэрофлот» поглощает организацию «ТРАНСАЭРО». Причина проведения сделки – острый финансовый кризис в структуре эмитента-мишени.
  2. Компания-производитель ботокс-препаратов Allergan была поглощена фармацевтическим гигантом Pfizer.



Следует отметить, чтобы поглощения оказались под угрозой срыва. В результате стоимость ценных бумаг компании-организатора показала отличную динамику, а котировки эмитента-мишени пошли по нисходящей траектории, соответственно потеряли в цене.

Риск стратегии поглощений-слияний заключается также в бинарной переменной. Существует две вероятности. Первая – поглощение состоится, соответственно шортим по котировкам организатора, и играем в лонг по акциям эмитента-мишени. Вторая – поглощение сорвется шортим по акциям мишени, и ставим лонг по поглотителю.

Котировки акций компании Allergan непосредственно в день появления информации о срыве поглощения. Причина срыва – запрет Министерства Финансов США в отношении попыток компании Pfizer сменить юрисдикцию, для того чтобы скинуть с себя налоговое бремя.1

Котировки ценных бумаг Pfizer после окончательного прекращения попыток поглощения Allergan.2

Дополнительные рекомендации по применению стратегии арбитража слияний и поглощений

Еще одно очень важное правила по системе риск-менеджмента, которое касается непосредственно порядка управления инвестиционным портфелем в контексте используемой стратегии – диверсификация средств. Не пытайтесь заработать исключительно на одной паре компаний. Такие попытки чреваты просадкой. Уравновесить портфель можно посредством приобретения сразу нескольких пар акций.

Рассматриваемая стратегия будет необычайно полезна для всех держателей индивидуальных депозитов для вложений. При условии максимального хеджирования, стратегия будет весьма эффективной с позиции инвесторов, ориентированных на долгосрочную перспективу.

Следует отметить, что в Российской Федерации суммарное количество компаний-эмитентов, чьи акции являются публичными, составляет всего лишь 300-400 организаций. При этом, далеко не все финансовые инструменты характеризуются надлежащей ликвидностью.

Исходя из всего вышесказанного мы приходим к выводу, что сформировать портфель из пар M&А достаточно проблематично. Тем не менее, порой можно отыскать привлекательные варианты. К примеру, когда ЛУКОЙЛ разыграл поглощение Башнефти посредством приватизации.

Звёзд: 1Звёзд: 2Звёзд: 3Звёзд: 4Звёзд: 5 (Пока оценок нет)
Загрузка...
 
  Рубрики:

Binrobot-Lady.ru
  

Комментарии Facebook:


Написать комментарий!

0 Комментариев

Пока нет комментариев!

Станьте первым начните комментировать!.

Добавить комментарий

Ваши персональные данные в безопасности Ваш e-mail не будет опубликован и персональные данные не будут переданы третьим лицам.
Все поля обязательны к заполнению.